前三季經濟亮點提前看:物價溫和上漲,通脹總體可控

祝嫣然2018-10-06 11:03:39來源:第一財經

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??三季度,價格保持了平穩上漲的態勢。消費價格漲幅略有擴大,工業品價格漲幅回落。專家分析,未來幾個月通脹壓力不大,全年全國居民消費價格(CPI)能夠保持在合理水平。而全國工業生產者出廠價格(PPI)下行趨勢或延續。

??中國國際經濟交流中心學術委員會委員王軍接受第一財經記者表示,物價整體表現平穩,通貨膨脹壓力不大,這為未來繼續實施逆周期宏觀經濟政策調控提供了較為充足的空間。

??CPI有條件保持溫和上漲

??國家統計局披露的數據顯示,8月份,CPI同比上漲2.3%,漲幅比上月擴大0.2個百分點,環比上漲0.7%。1-8月份,CPI同比上漲2.0%。

??國家統計局新聞發言人毛盛勇9月14日在國新辦新聞發布會上表示,造成消費價格漲幅擴大的因素主要是一些季節性的短期因素,這些因素在未來幾個月不會給價格上漲帶來壓力。總的來看,CPI全年還是能夠保持在合理的水平。

??摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊對第一財經記者表示,三季度雖然受天氣和生豬疫情的影響,食品價格存在上漲壓力,但核心通脹整體依然平穩,不構成對貨幣政策的制約。

??章俊認為,8月剔除食品和能源的核心CPI比上個月上升0.1個百分點至2%,沒有明顯加速上行的跡象。鑒于受天氣影響的鮮菜價格波動不可持續,而生豬疫情在年內很難對豬肉供給造成實質性的影響,因此不必對通脹有太大擔心。

??萬博新經濟研究院副院長劉哲也認為,8月CPI同比小幅回升主要受到食品、石油價格因素影響,蔬菜生長周期較短,短期影響大于長期壓力。生豬疫情加速了局部地區的供給出清,但目前尚未出現全國范圍內的大面積擴散,豬周期仍處于底部區域,目前來看通脹總體可控。

??受前期降雨天氣較多、天氣轉涼部分露地綠葉蔬菜提前退市、中秋國慶需求加大等共同影響,9月以來蔬菜價格反季節性上漲,28種重點監測蔬菜平均價格較上月末累計上漲2.6%。雙節需求拉動下,豬肉價格繼續小幅上漲,豬肉平均批發價較上月末累計上漲2.8%。

??毛盛勇認為,CPI還是有條件保持溫和上漲趨勢,價格不會出現明顯上漲。推動價格上漲的一些其他因素也值得關注,比如輸入性因素,或者社會預期,包括上游產品價格可能帶來的傳導壓力。但總的來看,CPI全年還是能夠保持在合理的水平。

??PPI下行穩態或延續

??8月份,全國工業生產者出廠價格同比上漲4.1%,漲幅比上月回落0.5個百分點,環比上漲0.4%;工業生產者購進價格同比上漲4.8%,環比上漲0.5%。1-8月份,全國工業生產者出廠價格同比上漲4.0%,工業生產者購進價格同比上漲4.5%。

??9月主要工業品價格均上漲。螺紋鋼需求較強而供給受限,價格震蕩有升,累計較上月末上漲2%。動力煤價格緩慢上升,累計較上月末上漲1.5%。水泥價格穩步上升,累計較上月末上漲2.6%。原油價格強勢拉升,累計較上月末上漲7.3%。國泰君安研究所全球首席經濟學家花長春預測,考慮到去年同期PPI基數非常高,預計9月PPI同比回落至3.4%。

??長江證券宏觀分析師趙偉認為,基建投資結構性發力、冬季采暖限產等因素,或延緩PPI下行節奏、較難改變下半年PPI下行趨勢。轉型框架下,政策維穩與傳統“穩增長”明顯不同,不會通過“走老路”的手段全面刺激經濟,而更加注重穩增長與調結構的平衡。

??趙偉分析,基建投資更加注重結構性發力,對工業品需求或弱于傳統周期;與此同時,當前周期品的供給彈性好于2015年底,采暖限產等供給端因素對PPI影響或弱于2016年,下半年PPI下行趨勢或延續。

??章俊告訴第一財經記者,考慮到最近宏觀政策調整之后,更為寬松和積極的貨幣和財政政策將重點支持基建投資,會提振相關原材料和工程機械設備需求。因此PPI 依然可能會維持下行趨勢, 但下行的幅度會明顯收窄。如果政策調整力度超預期,不排除部分月份PPI 會有小幅反彈。

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